焦煤焦炭上方承压，此位置迎来做空机会

焦炭库存.87万吨，周环比增5.13万吨;平均可用天数13.97天，周环比增0.21天。但焦炭港口库存仍有小幅回落，截至11月30日，焦炭港口库存为万吨，周环比减少12.5万吨。其中，天津港库存为51万吨，周环比减少1万吨;连云港库存为5万吨，周环比较少3.5万吨;日照港库存为90万吨，周环比减少8万吨。总体来看，焦炭现阶段的库存并没有处于高位。截至11月30日，产能小于万吨的焦化企业开工率为75.54%，环比降低1个百分点，同比增加8.81个百分点;产能在—万吨之间的焦化企业开工率为75.42%，环比降低0.15个百分点，同比增加9.97个百分点;产能大于万吨的焦化企业开工率为75.79%，环比降低2.70个百分点，同比增加6.78个百分点。现阶段钢价回稳，焦企开工率相对稳定，倘若后期钢价继续回落，焦企利润萎缩，或者焦化厂限产力度趋严，那么对焦煤的需求将会减少。

双焦05合约周四高开走低收阴，双焦本周跟随大盘连续三日反弹，我们已重点提示双焦反弹到位，空单入场，周四两者同步回落跌势如期，盘中焦煤05合约开盘迅速回落测试日线支撑，焦炭05合约日内收阴跌幅2%，盘中两者整体承压，目前盘中出现做空良机，夜盘及周五果断参与空单。

PP将反弹走强，周五开盘直接参与多单

截至11月底，塑编行业开工负荷为62%，与9月底持平；注塑行业的开工负荷为70%，也与9月底持平；BOPP行业的开工负荷为56%，较9月底下降4%。临近年关，塑编生产进入淡季，之前表现稍好的注塑行业，开工负荷也不理想。受到冬季供暖的影响，部分天然气装置陆续停车，后期开工有望窄幅回落。沿海与内地套利价差收窄，国产货源抵达有限，进口船货到港偏少，甲醇库存窄幅回落至75.18万吨。库存保持高位，沿海市场甲醇难以得到有效支撑。传统需求处于淡季，烯烃企业刚需为主，甲醇终端需求跟进滞缓。内地甲醇市场继续下移，西北地区重心下探，大部分签单顺利，部分停售。关中地区弱势下移，部分签单顺利。山东地区止跌企稳，鲁北地区市场低价逐步减少，下游按需采购，气氛尚可，成交平稳;鲁南止跌，下游接货气氛好转，部分阶段性补货，气氛尚可，成交平稳。河北地区弱势下移，部分厂家降价出货，下游按需采购，成交平稳。

PP合约周四低开震荡收阴，化工经历前期超跌后本周整体回暖，PP本周强势反弹突破和20日线压力位，盘中日线底部上探形成强支撑，短期将维持偏强震荡走势，操作上重点多单参与，近期目标看到，附近，盘中目前位置可直接参与多单。

有色持续大跌，空单大赚做空不改

LME铝库存吨，相对前一交易日减少吨，上期所铝仓单吨，相对前一交易日增加吨。现货方面，上海成交价集中于~元/吨，对当月贴水50元/吨~贴水40元/吨，无锡成交价集中~元/吨，杭州成交价集中于~元/吨之间，今日主流成交价与昨日持平。今日市场货源充足，下游接货较昨日略好但未见显著改善，今日中间商间交投活跃，接货较多，因大户本日采购量较大，且价格合适，持货商乐于卖货。今日华东整体成交较好，以中间商间交易为主。氧化铝方面，贵阳一级氧化铝报价元/吨，与上一交易日持平；山西一级氧化铝报价元/吨，与上一交易日持平；河南一级氧化铝报价元/吨，较上一交易日下降10元/吨。

有色本周伊始跟随大盘冲高，我们判断此波反弹难以延续，盘中短期还将重返下跌节奏当中，随后几个交易日空头入场盘中连续回落，周四有色整体再现回落收阴，沪铜更是连续三日收大阴线一波流畅下跌破位整数关，盘中跌势如期进一步印证笔者看空思路，目前有色全面走弱，夜盘及周五耐心等待反弹后的参与空单机会。

橡胶底部震荡，逢反弹果断参与空单即可

当然由于价格低迷，为缓解泰国胶农的困境，泰国政府批准一系列补贴措施，价值亿泰铢，但此补贴具有局限性，也不能改变天然橡胶市场供应充裕的状态。泰国农业与合作社部于11月21日发布公告指出，泰国是目前全球最大的天然橡胶生产国之一。为增加胶农收入必须尽快建立稳的农业发展项目。调整25年树龄以上或者16年树龄以上低产低产橡胶树来减少橡胶产量，鼓励农民种植其它作物。由于棕榈油价格也偏低，砍橡胶树种棕榈树难以实施，橡胶的供应量难以快速下降。海关要求保税区区内库存移到区外，所以目前统计口径变化较快，库存数据变化较大，对市场产生较大冲击，保税区暂停库存数据发布，待稳定后再行发布。下次更新日期初定12月份，具体时间以发布为准。保税区内库存近期持续下滑，但主要是由于保税区内部分库存转为隐性库存，总库存量仍维持在高位，供应充裕，工厂维持刚需采购，利润空间被挤压，贸易商及套利盘操作意向转淡。

橡胶05合约周四冲高回落收小阴线，橡胶底部横盘，周一跟随大宗商品反弹盘中一度突破至附近，随后迅速下跌，我们近期也一直强调橡胶反弹做空，周四冲高回落，盘中再现做空良机，整体来看，橡胶供远大于求的基本格局不改，短期内以稳价为主，操作上逢反弹果断参与空单即可。

螺纹铁矿热卷压力已到，做空机会来临

进入12月传言唐山环保考核压力大，12月3日唐山出台《关于严格落实钢铁行业高炉装备错峰生产要求的函》，从政策意图上看，有加强环保限产趋势，换言之市场担忧的产量问题，短期通过政策严格落地解决，改善短期供需关系。悲观预期修复后，叠加较低的钢材库存，钢材期现货有反弹需求。但需要注意唐山市9、10月政策出台和最后落地有较大预期差。供给方面，由mysteel统计的全国家钢厂高炉开工率为66.71%，周环比下降0.83%，产能利用率为76.65%，周环比下降0.61%，剔除淘汰产能的利用率为83.17%，同比下降0.67%。11月中旬，国内重点钢企粗钢日均产量为.15万吨，旬增加3.51万吨，据此推算国内钢企粗钢日均产量为.92万吨，旬增加26.4万吨。环保限产不及预期，进入采暖季后高炉开工率虽有所下降，但钢材产量却未见明显下降。钢材利润虽有所下降，但钢厂依旧不愿主动减产，采暖季供给压力仍然较大。

螺纹热卷铁矿05合约周四整体回落收阴，黑色本周连续三日反弹冲高，盘中反弹压力逐渐增大，周四承压下行整体回挫测试5日线支撑，短线







































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