主持人：

最近大宗商品波动很大,黄金价格也在不断上涨,越过美金。二级市场黄金板块低迷很久了，有幸请到蒋总进行行业解读和展望。

蒋总:

(1)行情回顾：去年黄金行情较为温和,从年初的到年末的,波动在美金。对于二级市场或者长趋势,波动可能还是较小。

黄金和全球宏观政策以及美联储经济政策关联度比较深。俄乌冲突之前，市场都一致预期美联储3月会议加息,分歧更多是加息幅度、后续加息节奏。俄乌冲突开始,黄金从以下涨到美元。俄乌局势使得市场对于滞涨的预期越来越高了，即使没有俄乌冲突,美国CPI涨到了7.5也并不困难。

(2)当前是否是滞涨？目前两个公认的滞涨时代是-和-,那时候美国两位数的通胀和经济衰退,黄金从从35美元涨到多美元,然后又从美元涨到美元。不过当时美联储货币政策和现在有很大不同,现在没来拿出主要使用联邦基准利率作为货币工具。

—般来说黄金和美元实际利率是反向的。黄金和美元并不是完全的负相关。年6月英国脱欧公投以后，黄金和美元持续走强，但是市场之后的