北京研究院

宏观

英央行周四宣布加息25个基点，同时开启被动缩表和出售公司债计划，同天欧央行表态通胀风险仍增。英12月CPI达5.4%，欧元区5.1%。美1月非农新增46.7万人，大超预期；1月时薪增23美分至31.63美元，同比5.7%好于预期，这些导致加息预期升温。美增军波兰，乌克兰局势仍迷离。美国解除伊朗部分制裁，伊核谈判进入最后阶段。北京冬奥会开幕，倡导低碳环保、人工智能等理念。中俄发布关于新时代国际关系和全球可持续发展的联合声明，就国际市场多方面问题进行表述，强调中俄未来战略伙伴关系；随后签署1亿吨10年期石油协议。国家发展改革委有关负责人日前表示，抓紧出台实施扩大内需战略的一系列政策举措，如提振工业运行、提振汽车家电消费、适度超前基建，力争在一季度形成更多实物工作量。杭州推出的“杭十条”，内容涉及对企业的支持奖励、员工返岗补贴、企业用工补贴等。总体来说，宏观形势与节前变化不大，美欧缩表加息预期增强，乌克兰政治博弈延续，中国仍强调稳预期扩内需形成实物量，全球经济滞涨特征越发明显。

股市

春节长假期间，外围股票市场多数承接此前涨势继续反弹。道琼斯工业指数、标普及日经指数当周分别上涨1.05%、1.55%和2.7%，同时恒生指数迎来虎年“开门红“，春节后第一个交易日涨幅超过3%，此外，受到欧洲央行货币政策收紧预期影响，欧洲股市全线回落，其中德国DAX指数当周下跌1.43%。

钢材

受宏观及海外环境平稳影响，过年期间钢价现货持稳运行，整体价格波动不大。近期中央经济工作会议明确强调“要保证财政支出强度，加快支出进度”，“适度超前开展基础设施投资”，而当前重点基建企业年末新签合同额已现放量，稳增长下上半年基建发力可期；同时近期央行分别调降MLF中标利率、OMO利率以及1年期及5年LPR，货币宽松为宽信用创造条件，地产“软着陆”下需求坍塌风险较低。由于电炉成本高企，叠加冬奥会等环保限产指导，钢材一季度供应偏紧格局较难改善，库存偏低下供需矛盾随旺季到来可能加剧，在需求环比回升的现实下，短期价格预计偏强运行。但当前钢材已处于高价格、升水、利润中性的偏高估水平，市场一致性看涨的乐观预期更多需要现实的佐证，短期谨慎偏多看待，后续重点