导读：Datayes·萝卜投资专栏每周一带您回顾近期行情，通过高频数据、择时模型等理性前瞻市场方向，并带您追踪热点新闻和最新观点。

上周五（7月24日），A股三大指数剧烈回调，上证指数失守点整数关口，深成指下跌5.31%，创业板指的跌幅达到6.14%，北向资金当日净流出逾亿元。暴跌之下，“牛“还在吗？来看看Datayes·萝卜投资的择时模型如何判断。

一.

本周观点

（1）高频数据

从中观高频数据来看，7月经济整体趋稳。一方面，35城地产销量增速回落但仍处年内高位，乘用车批零销量增速均有改善。另一方面，受强降水天气影响，上周样本钢企钢材产量增速转负，主要行业开工率涨少跌多，工业生产或边际转弱。

地产：7月首套房贷利率再降，上中旬35城地产销售回落。7月35城首套房贷利率下滑至5.26%，已连续8个月下降。7月上中旬35城地产销量增速降至4.8%，虽较6月有所回落，但仍处年内高位，其中三四线城市增速降幅明显收窄。而一二线城市销售增速放缓也使得库存有所回补，上周十大城市商品房库销比继续回升至38.5周。上周土地市场量缩价升，百城土地成交面积回落而溢价率略有上行。

乘用车：7月前19天乘联会乘用车批零改善，开工持续回升。高基数影响逐渐消退，7月前19天乘联会乘用车批发、零售销量增速分别为8%、-2%，双双回升，但零售仍只是负增长。需求改善也带动生产向好，半钢胎开工率连续两周上行至64.7%，但仍处历年同期较低水平，意味着行业产销改善而整体依然偏弱。

钢铁：上周钢价上涨，钢材产量增速转负，社会库存回补。上周钢价螺纹、热板均涨，受钢价上行带动，吨钢毛利螺纹、热板双双回升。受近期大范围强降雨的影响，行业供需均有走弱，一方面，上周全国高炉开工率回落至69.9%，样本钢厂钢材产量增速也由正转负至-0.2%；另一方面，虽然钢厂库存尚在去化，但是钢材社会库存已持续回补。

（2）择时模型

萝卜投资·择时模型对未来市场走势看多，预测未来上涨概率为73.56%。

二.

数读股市

（1）股市指数涨跌

年7月的第四周，市场在中美关系扰动下出现了呈现出前高后低的特征，在上周后半周有明显回调。上证指数下跌0.54%，深成指、创业板和中小板指都出现了明显下跌。从风格上来看，周期板块由于低估值具备了明显防御的特征，军工板块则在冲突加剧的过程中表现相对优异，具有避险属性的黄金、景气程度更高的光伏行业等表现优异。

（2）股指基差

上周三大股指期货均处于贴水状态，IC基差波动范围为-20至-BP，IF基差波动范围为0至-BP，IH基差波动范围为20至-60BP。其中IC于后半周贴水加深，投资者相对更看好大市值股票。

（3）外围股市涨跌

欧美股市上周大部分收出阴线，周跌幅在3%以内。美股标普指数收跌-0.28%，代表科技股的纳斯达克指数收跌-1.33%，VIX指数小幅上涨0.62%。

（4）市场风格

上周市场杠杆因子、动量因子涨幅居前，市值因子、流动性因子跌幅较大。

（5）股市风险溢价

上周，沪深指数下跌，国债收益率下跌，股权风险溢价上行。总体上，沪深股权风险溢价处于历史中位，剔除金融股的股权风险溢价处于历史中低位置。

（6）行业大类情况

注：上游行业大类包括采掘、有色金属、钢铁，中游制造大类包括化工、轻工制造、机械设备、电气设备、国防军工、汽车，基建地产大类包括公用事业、建筑装饰、建筑材料、家用电器、房地产、交通运输，消费大类包括商业贸易、休闲服务、纺织服装、医药生物、食品饮料、农林牧渔、综合，TMT大类包括电子、通信、计算机、传媒，金融大类包括银行、非银金融。

上周行业涨跌分化，上游行业、中游制造业上涨近2%，其他行业均下跌，TMT和金融行业领跌，分别下跌2.83%和2.04%。

上周各行业换手率均处于高位，其中金融行业换手率处于历史极端高位。

三.

AH市场对比

上周北上资金合计净流出.51亿元，为沪深股通开通以来，史上第五大单周净流出。其中，仅有1个交易日为净流入，周五净流出金额最大。

AH股溢价指数为.52，上涨0.22%，当前仍处于历史较高位置。

四.

数读资金面

（1）公开市场投放

上周，公开市场共有亿元逆回购、MLF和TMLF到期，央行共计开展亿元逆回购操作，实现净回笼亿元，创逾五个月单周新高。

（2）资金利率

隔夜Shibor利率下跌48.5个基点，7天、1个月shibor利率分别下跌8.00个基点、上涨4.70个基点。

中国一年期国债收益率上涨1.90个基点，长短期利差（十年期与一年期）下跌10.85个基点，信用利差（5年期AAA企业债-5年期国债）下跌10.02个基点。

(3)融资融券

上周融资余额增加58.16亿元，增量放缓。

五.

数读债市

中国国债收益率和美债收益率均呈现出“短升长跌”的，收益率曲线变平坦。

六.

数读期市

上周贵金属表现最佳，其中白银期货收涨17.65%。能源普遍上涨，其中焦炭上涨4.02%。化工品走势分化，其中甲醇下跌3.16%，而乙二醇上涨3.25%。农产品方面，豆粕看多预期升温。

七.

周末要闻

（1）中共中央总书记、国家主席、中央军委主席习近平近日在吉林考察时强调，要切实落实党中央决策部署，坚持稳中求进工作总基调，坚持新发展理念，坚决打好三大攻坚战，扎实做好“六稳”工作，全面落实“六保”任务，深入实施东北振兴战略，决胜全面建成小康社会、决战脱贫攻坚，在服务党和国家工作全局中体现新担当，在走出一条质量更高、效益更好、结构更优、优势充分释放的发展新路上实现新突破，在加快推动新时代吉林全面振兴、全方位振兴的征程上展现新作为。

（2）7月24日，中共中央政治局常委、国务院副总理韩正主持召开房地产工作座谈会。北京、上海、广州、深圳、南京、杭州、沈阳、成都、宁波、长沙等10个城市人民政府负责人参加了此次房地产座谈会。连续多地加码楼市调控后，中央定调房地产，“不将房地产作为短期刺激经济的手段”被再度提及。

（3）习近平总书记近日在吉林考察时强调，农业现代化，关键是农业科技现代化。

（4）南方东英资产管理有限公司7月24日宣布，旗下沪深指数杠杆及反向产品将于下周一在港交所上市。作为香港市场首批A股“杠反产品”，两只产品成立之初已吸引了共计约2.7亿美元的初始投资。市场人士认为，A股杠杆反向产品将丰富外资投资A股的风险管理工具，从而吸引更多的全球投资者参与投资A股。

（5）7月24日24时，国内成品油迎来调价窗口期，国家发改委发布消息，根据《石油价格管理办法》第七条规定，本次汽、柴油价格不作调整，未调金额纳入下次调价时累加或冲抵。

（6）7月21日，美国单方面要求中国在三天内关闭驻休斯敦总领事馆。22日约下午6时，白宫举行记者会。特朗普在答记者问时声称不排除关闭更多中国驻美外交机构，“这种可能性一直存在”。7月24日上午，中国外交部通知美国驻华使馆，中方决定撤销对美国驻成都总领事馆的设立和运行许可，并对该总领事馆停止一切业务和活动提出具体要求。

（7）据路透社22日报道，有消息人士透露称，法国国家网络安全局（ANSSI）已告知该国大城市计划购买华为5G设备的电信运营商，他们可以使用华为5G设备，但是这些设备的使用许可到期后将无法得到续签。消息人士称，该措施希望让使用华为的运营商“知难而退”，实际上是变相将华为排除在5G网络建设之外。

（8）在23日据伊朗媒体报道称，一架伊朗客机在经过叙利亚上空时，一架F-15战机接近客机，距离一度逼近米，另一架F-15也在附近空域。据伊朗媒体描述，伊朗客机在叙利亚上空遭到两艘战机拦截，被迫下降高度避免碰撞，但是客机突然俯冲导致多名，乘客头部受伤随后，美中央司令部承认国际联盟战机干扰伊朗客机，并称其为“例行检视”。对此，伊朗方面表达了强烈的愤怒称，这就是恐怖主义行为，国际社会应对此谴责。

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