3月4日期货日评

玉米、玉米淀粉

宏观要闻：

农业农村部党组书记、部长唐仁健主持召开专家座谈会指出，要发挥好专家智库作用。农业农村需要研究解决的问题很多，要发挥专家研究深、造诣高的优势，多为农业农村发展献计献策，要高质量编制好农业农村发展“十四五”规划。重点是编制好“十四五”农业农村现代化规划和种植、畜牧、渔业、种业等行业规划，以及仓储保鲜冷链物流等建设规划，引领农业农村高质量发展，要深入开展农业农村重大问题研究。

供需现状：

玉米方面，现货供给端，国内玉米现货均价元/吨，山东深加工玉米收购区间为-元/吨，锦州港20年新粮主流价元/吨，国内小麦与玉米价差为-元/吨，谷物饲用替代加速，东北玉米腹地已出现小麦替代主要是深加工企业，现货收购价坚挺且售粮进度偏快，贸易商群体分化，小贸易商加急售粮变现，大中贸易商仍存惜售心理，盘面出现震荡回调；现货需求端，港口购销未有好转，产地深加工价格强势致贸易商谨慎采购，南港近期走弱制约贸易商报高价，华北天气好转促进上量，现阶段期现出现背离，虽玉米仍无法被完全替代，但整体需求量较往期同比有所下滑；外盘方面，美玉米期价高位震荡，USDA最新数据近一个月美玉米已累计装船超过万吨，高粱装船66万吨，重点是部分进口谷物可能直销往东北。

淀粉方面，供给端，原料玉米价格高位震荡运行，原料高成本上涨压制深加工下调原料收购价；需求端，淀粉全国均价元/吨，较昨日持平，价高导致淀粉市场观望情绪浓厚，下游对淀粉采购价上涨接受度不高。今日山东原料米到货车辆高位，但淀粉市场呈现购销清淡，走货不积极，短期内制约玉米淀粉价格上涨，主要还是价格滞涨企稳。

逻辑分析：

主产区售粮偏快超去年同期，且小贸易商高位加速售粮变现，而大中贸易商则惜售情绪观望后市，目前期价出现回调迹象。美玉米及高粱出口装船提速，而且饲料替代叠加非瘟频发冲击饲料需求，形成高位风险聚集。深加工收购原料米价格坚挺，但下游采购淀粉不积极，利润影响开机率注重深加工风险。

策略建议：

玉米59反套，单边观望，内外盘结构性交易空内多外，淀粉-玉米价差反套。

（仅供参考，不作入市依据）

螺纹热卷

宏观要闻：

今天（4日）下午三点，全国政协十三届四次会议将在人民大会堂开幕，全国政协主席汪洋将作全国政协常委会工作报告。大会将听取和审议全国政协常委会工作报告和关于提案工作情况的报告；列席十三届全国人大四次会议，听取并讨论政府工作报告及其他有关报告；讨论国民经济和社会发展第十四个五年规划和年远景目标纲要草案；审议通过全国政协十三届四次会议政治决议等决议和报告。

供需现状：

现货方面，3月4日现货大幅涨跌不一：全国螺纹钢均价元/吨，环比涨1元；上海热卷4.75mm报价元/吨，环比跌30元；原料方面，连云港PB61.5粉矿报价元/湿吨，环比涨16元；废钢市场涨价吸货，沙钢涨，日钢涨80。期货方面，黑色系高位震荡，螺纹05合约收于元/吨，涨0.14%；热卷05合约收于元/吨，跌0.2%。

逻辑分析：

周四钢联数据，五大材产量供需双增，库存增幅继续收窄，具体看，螺纹产量增幅较大，增18.8万吨至万吨，总库存增89万吨至万吨，表观消费增万吨至万吨。热卷产量降7.5万吨至万吨，总库存微增5万吨，其中厂库降4.9万吨，表观消费增24万吨至万吨。策略上，中长期看多钢价，可以逢低介入远月10合约多单，并