投资要点：

国内方面：上周一方面在国内疫情反复的冲击下，国内经济增长短期放缓；虽然3月的金融数据有小幅改善，但关键的金融机构各项贷款余额增速，以及企业和居民中长期贷款仍未出现明显改善；此外，3月全国房企拿地同比下滑近五成，近期全国下游施工同比有所下降、但环比微弱改善，旺季不旺特征显著。另一方面，4月15日，央行表示全面降准0.25个百分点，并且部分符合条件的银行额外多降0.25个百分点，央行表示此次降准共计释放长期资金约亿元；央行降准幅度不及0.5%预期的降准令市场偏负面。当前受疫情影响，国内经济可能继续探底；此外美联储和欧央行加快紧缩货币、俄乌冲突持续，短期股市风险仍存；商品短期受疫情冲击，基本面偏弱，中期处于“政策底”带动“经济底”的初步阶段，内需型商品中长期有望偏强运行。

国际方面：上周一方面乌俄局势波折不断，俄罗斯总统表示俄乌谈判陷入僵局，俄乌之间军事摩擦进一步加剧，且俄欧之间的相互制裁进一步加深。另一方面，上周美国零售和消费信心指数回升且美国通胀继续创年以来新高，美联储多位官员表示加息和缩表进程进一步加快；此外，欧央行维持三大利率不变，但强调加息是渐进的，表态偏鸽。当前市场对美联储收紧货币政策的步伐进一步加快的预期增强，短期对市场风险偏好有较大的冲击；此外，欧央行偏鸽表态也将使得美元进一步走强。在当前美联储加快紧缩速度以及俄乌冲突持续的情况下，全球股市、商品和债券等风险资产波动仍旧较大，商品受俄乌局势影响有望继续偏强运行。

结论：短期维持A股三大股指期货（IH/IF/IC）为谨慎做多；商品指数维持偏多观点，维持国债为中性；排序上商品国债三大股指（IH/IF/IC）。整体来看，短期国内经济受疫情影响现实较弱，央行降准不及预期；此外受美联储进一步收紧货币政策压制和俄乌地缘风险情绪等影响，国内股市仍受到一定的冲击，短期谨慎做多。债市方面，短期宽货币延续以及因疫情原因宽信用放缓，国债收益率下行，但受美联储加息压制，短期维持谨慎做多。商品方面，俄乌冲突短期加剧，维持高位震荡，中期继续